国补红利+战略转型显效 欧派家居多维突围业绩回暖

国补政策推动家居行业收入下滑收敛，欧派家居通过零售体系改革、大家居战略及供应链优化取得成效。2024年第四季度国补落地后订单改善，2025年Q1零售回暖，公司大家居订单持续高增长，毛利率提升至34.3%。欧派加速门店转型，零售大家居门店超1100家，海外收入增长34.4%。行业面临大宗渠道压力，但公司非地产项目业务增长近50%。整体看，欧派在渠道、产品、供应链多维度调整成效显著，盈利能力分化中表现领先。