欧派家居Q3净利润前瞻：9.86亿同比降5.3%

欧派家居第三季度净利润预测为9.86亿元，同比变动-5.3%。2025年上半年公司实现营收82.41亿元，归母净利润10.18亿元，扣非净利润9.43亿元，分别同比变化-4%、3%、21%。第二季度营收同比小幅下降3%，但经营利润率提升，毛利率同比提升3.2个百分点，销售、管理、研发、财务费用率同比变化-2.2、-0.04、1.6、-2.0个百分点。公司通过渠道结构优化和大家居转型，门店数净减少104家，已开出约1200家零售大家居门店，超过60%的经销商已布局或正在布局零售大家居门店业务；推行分田到户机制，深化大家居运营能力，干线建设下覆盖货量占比突破93%，整装业务达成10天快链标准；赋能经销商向泛大家居拓展。机构认为公司现金流充沛，每年现金分红不低于15亿元，股息率约4.4%，具备强安全边际，2025-2027年归母净利润预计约26.5/27.9/30.7亿元，对应PE约13/12/11x。