欧派家居2025Q3利润下滑超两成前三季承压

2025年Q1-Q3欧派家居收入132.1亿元同比降4.8%，归母净利润18.3亿元同比降9.8%；Q3收入49.7亿元同比降6.1%，归母净利润8.1亿元同比降21.8%。受地产深度调整、国补退坡及定制行业压力影响，利润下滑还因去年同期高基数。渠道上经销与大宗业务下滑，直营与海外业务增长，Q3海外收入增6.7%；品类中木门Q3微增，其余下滑。Q3毛利率降1.6个百分点，费用率上升拖累净利率至16.4%。公司推进大家居战略，营销改革提效、供应链优化降本，投资建议下调盈利预测但维持“优于大市”评级。