【观点】家居行业变迁下的欧派家居价值重估

华安证券研报深度分析家居行业从2017到2026的变迁，指出行业已从“成长性消费赛道”转向“地产后周期制造赛道”，估值中枢持续下移。报告认为，地产周期拖累、渠道流量碎片化、品类渗透率见顶以及市占率提升障碍是导致行业价值重估的关键因素。

其中提到欧派家居等头部公司在1.0时代凭借市占率提升获得估值溢价，但当前在2.0时期面临非标品属性和服务链条长的挑战，行业竞争焦点转向精细化运营和服务体验。