【观点】欧派家居年报分析及板块展望

欧派家居2025年年报显示收入同比下降8.9%，归母净利润下降23.2%，但还原减值后利润为22亿元，下降19%。

单第四季度营收下降20.4%，归母净利下降71.1%，业绩下滑明显。

然而，公司现金分红15亿元，分红比例达75%，账面净现金近100亿元，具备较强的安全边际。

当前家居板块估值和机构持仓均处于历史低位，一季报预期内销承压，但预计第二季度后随着国补基数降低，基本面有望逐步迎来环比改善。