信达证券—欧派家居—603833—盈利能力稳步提升，国补效果逐步体现—250121

欧派家居发布2024年业绩预告，预计全年营业收入为182.26—205.04亿元，同比下降10%~20%，归母净利润为25.80—28.84亿元，同比下降5%~15%。Q4业绩有所改善，尤其是利润表现好于收入，主要得益于渠道结构升级、供应链效率提升等措施。国家补贴政策有望在2025年进一步拉动市场需求，零售和整装大家居业务增长迅速，毛利率和净利率逐季提升，公司积极应对大宗业务风险。