华荣股份2025中报：营收增16.93% 净利润微降1.15%

华荣股份发布2025年中报，2025H1实现营收16.39亿元（同比+16.93%），归母净利润1.98亿元（同比-1.15%），扣非归母净利润1.97亿元（同比+4.72%）。分季度看，Q2营收8.41亿元（同比+10.9%），归母净利润0.82亿元（同比-29.0%），扣非归母净利润0.93亿元（同比-8.7%），Q2业绩承压主因山东某新能源EPC项目中止（影响净利润约1250万元）及政府扶持资金同比减少约1700万元。业务板块中，厂用外贸营收6.41亿元（同比+53.7%）且超内贸，新能源EPC业务营收2.87亿元（同比+126%）。2025H1毛利率同比降5.45pct至47.14%（新能源EPC毛利率降13pct至7.4%），期间费用率同比降3.39pct至33.77%。公司海外布局推进，沙特子公司有望下半年贡献增量。盈利预测2025-2027年营收增速7.28%、6.19%、5.26%，归母净利润增速10.29%、19.12%、9.18%，维持“买入”评级。