【观点】中报揭示核心品种增长承压与业绩主要矛盾

步长制药披露2026年半年报，公司上半年营业收入50.03亿元，同比下滑11.67%；归母净利润5.03亿元，同比下降约两成。核心分析观点指出，业绩下滑直接反映了公司以脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液等为代表的核心中成药品种，在当前医保控费及中药注射剂行业压力下，收入增长乏力。这导致了公司传统业绩“压舱石”的效应减弱，成为中期面临的主要矛盾。后续市场将重点关注核心品种销售能否企稳、商誉减值风险以及创新管线的兑现进展。