桃李面包（603866）：收入端承压延续，期待后续改善

桃李面包2024年实现营业收入60.9亿元，同比下滑9.9%，归母净利润5.2亿元，同比下滑9.1%。其中24Q4实现营业收入14.4亿元，同比下滑14.9%，归母净利润0.9亿元，同比下滑24.2%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税）。分品类看，面包、月饼及其他业务分别实现收入59.1亿元（-9.6%）、1.3亿元（-14.9%）、0.54亿元（-30.3%）。分区域看，华北、东北、华东、华中、西南、西北、华南分别实现营业收入13.8亿元（-9.4%）、24.6亿元（-13%）、19.6亿元（-6.4%）、2.2亿元（+8.9%）、7.3亿元（-5%）、4.3亿元（-3.8%）、4.4亿元（-3.7%）。未来公司将深耕华北、东北，挖掘成熟市场潜力，加快布局华东、华南等核心市场，同时积极加强西南、新疆新兴市场网络建设。