桃李面包上半年营收净利双降 毛利率下滑产能利用率走低

桃李面包2025年上半年营业收入26.1亿元，同比下降13.6%；归母净利润2亿元，同比大幅下降29.7%。公司解释利润下滑主因是新建项目折旧费用增加及广告费用上升。毛利率23%、净利率7.8%，同比分别下降1.2和1.8个百分点，且毛利率低于同行。产能利用率降至63%，华南地区仅40%，新工厂投产加剧折旧压力。传统商超渠道依赖度高，但传统商超业务萎缩，公司正推进渠道改革与品牌年轻化，包括拓展量贩渠道、IP联名及线上融合。