嘉友国际营收高增难掩净利连跌，中蒙非洲布局能否扭转颓势？

嘉友国际2024年营收87.5亿元，同比增长25%，净利润12.8亿元增23%。但2024Q4净利润同比降34%，2025Q1净利润同比降15%。中蒙煤炭贸易和非洲跨境物流业务增长是主要驱动力，毛利率提升但费用率上涨拖累净利率。公司通过扩大中蒙煤炭采购合作、非洲陆港及运输网络布局，为未来业务量铺路。分析师下调2025-2026年净利润预期，并提示非洲项目进展、蒙古铁路建设等风险。