嘉友国际年报稳健增长暗藏隐忧，非洲布局成新增长极

嘉友国际2024年年报及2025年一季报显示，全年归母净利润12.8亿元（+22.9%），营收87.5亿元（+25.1%），但Q4净利润同比下滑33.8%，主因焦煤供应链业务承压及存货减值。2025Q1净利润2.6亿元（-14.8%），环比增长39.4%。分业务看，供应链贸易下半年营收下降18.4%，物流服务和陆港业务保持高增长。公司分红比例提升至53.5%，股息率4.7%，第二大股东紫金矿业持股稳定。非洲业务加速布局，收购BHL车队后实现盈利，未来计划深化中蒙、非洲及中亚区域拓展。