嘉友国际上半年业绩承压 中蒙非洲业务望增长

2025年上半年嘉友国际业绩阶段性承压，实现营收40.84亿元，同比下降11.99%，归母净利润5.61亿元，同比下降26.15%，主要受中蒙业务中蒙古主焦煤价格及短盘运费同比大幅下跌影响，但公司物贸一体化模式平抑部分负面影响，逆势提升货量与市场份额。下半年，随着煤价企稳回升、蒙煤需求回暖及甘其毛都口岸通车数与短盘运费回升，中蒙业务有望盈利修复；长期看，公司卡位口岸关键物流基础设施，深化物贸一体化模式形成竞争优势。非洲业务方面，2025年上半年陆港项目服务营收同比增长34%，毛利同比增长40%，萨卡尼亚口岸车流与货运量稳步增长，赞比亚公路项目全线贯通，收费站建成在即，关键节点布局已成规模，将推动未来盈利增长。