【观点】券商研报：业绩高增与成本改善驱动利润增长

2026年8月25日，国金证券发布对嘉友国际的研报。研报指出，公司2026年中报营收虽小幅下滑，但归母净利润实现30.4%的同比增长，Q2单季利润增速达34.9%。

利润增长主要驱动因素包括营业成本降幅大于营收降幅带来的毛利率提升，以及外汇汇率变动导致的财务费用大幅减少。

业务层面，跨境物流及陆港项目服务收入增长，其中非洲陆港业务贡献了较高毛利。研报认为，公司深耕核心市场，网络与数字化提效增强了经营质效。

基于此，研报预计公司未来三年归母净利润将持续增长，并维持“买入”评级，强调其兼具高股息与高成长特性。