鼎胜新材涂碳箔高增盈利提升 券商上调目标价至14元

东吴证券发布鼎胜新材2025半年报点评，公司25H1营收133.1亿元（同比+15.9%），归母净利润1.9亿元（同比+2.3%），毛利率8.8%（同比-1.1pct），归母净利率1.4%（同比-0.2pct）；25Q2营收68.6亿元（同环比+7.8%/+6.2%），归母净利润1亿元（同比-33%/环比+20.3%）。25H1电池箔出货约9万吨（含涂碳箔，同比+46%），涂碳箔出货同增近50%，公司规划电池箔年扩产5-10%、涂碳箔20-30%，预计25年电池箔出货19-20万吨（同增约40%）、涂碳箔2.5万吨，26年电池箔25-26万吨、涂碳箔5-6万吨。涂碳箔因供不应求已涨价5-10%，单吨盈利较光箔高4-5%，25Q2电池箔单吨扣非利润近0.15万元（环比略增），预计25-26年盈利水平逐步提升。25H1包装箔出货约15万吨（同比略降），空调箔出货20万吨（同比+15%）；欧洲工厂25H1亏损0.5亿元，预计随对美出口订单及加工费提升，明年有望扭亏。券商下调2025年盈利预测至4.5亿元（原5亿元），维持2026-2027年6/7.5亿元预测，上调目标价至14元，给予买入评级。