【观点】太平鸟营收下滑盈利修复，中金下调盈利预测

太平鸟披露2025年年报及2026年一季报，显示营收已连续四年下滑，2026年第一季度盈利有所修复但营收仍显乏力。

中金公司研报表示，第一季度净利润较优，主因直营收入增长和线上毛利率提升，但下调2026年盈利预测至2.8亿元，引入2027年盈利预测4.0亿元。分析指出公司通过战略调整、渠道优化提升效率，但线上运营同质化，存货周转天数创新高，转型仍面临挑战。