信达证券—钢铁行业2025年度策略报告：潜龙在渊，供给破局—250102

受宏观经济增速放缓和房地产下行影响，钢铁行业供需矛盾激化，呈现“三高三低”特征。钢铁行业利润处于历史低位，亏损企业增加。新一轮供给变革将注重能效和环保，推动落后产能淘汰和兼并重组。未来竞争格局有望稳中趋好，建议关注设备先进、环保优的区域性龙头企业及整合重组企业，包括武进不锈等优特钢企业。