春秋电子6亿跨境并购遭拷问：保底订单存隐忧，标的陷专利与价格战困局

消费电子结构件厂商春秋电子近日抛出约6亿元的跨境并购方案，拟收购持续亏损的液冷公司Asetek进军新赛道，但此举遭遇监管多重拷问。

收购的核心支撑——一份来自客户A的3500万美元保底订单存在隐忧：该客户正是此前因实施“双源供应商策略”而大幅削减Asetek订单、导致其连续亏损的主要客户之一。 此番“回流”并非战略绑定，未来能否续约存不确定性。

同时，收购标的面临多重挑战：一项核心专利于2025年5月到期，技术壁垒恐弱化；被春秋电子寄予厚望、计划重启的数据中心液冷业务，此前已连续亏损10年，重启前景不明。

此外，整个液冷行业正陷入激烈价格战，标的公司毛利率面临被压缩的风险。多重因素叠加，使得本次并购描绘的盈利预期面临严峻考验。