晨光股份一季度净利降16%！应收账款高企，押注二次元IP能否破局？

晨光股份2025年一季报显示，营业总收入52.45亿元同比下降4.39%，归母净利润3.18亿元同比下降16.23%。毛利率同比增2.41%至20.65%，但净利率同比降14.7%至6.28%。三费占比升至12.43%，应收账款占净利润比达285.91%，现金流同比增64.86%。公司ROIC为14.79%，但净利率低，商业模式依赖营销驱动。公司积极布局二次元IP和潮玩领域，回应市场关注，被明星基金经理持有。