晨光股份Q3净利润首转正 业绩现拐点

晨光股份发布2025年三季报，前三季度收入173.3亿元同比增1.2%，归母净利润9.5亿元同比降7.2%；第三季度收入65.2亿元增7.5%，归母净利润3.9亿元微增0.6%，为连续5个季度下滑后首次转正。Q3传统主业降幅收窄至-3.6%，书写工具等毛利率修复；办公直销收入35.6亿增17.3%但毛利率降0.6pct；零售大店（含九木）收入4.1亿增6.6%，九木增速8.6%，门店超870家。Q3整体毛利率19.9%降0.6pct，费用控制得当，净利率6.0%降0.4pct。分析师下调盈利预测但维持“优于大市”评级，未来IP类产品或贡献增长