【机构】国盛证券分析行业转向品牌驱动

国盛证券在研报中分析指出，2025年以来黄金珠宝终端消费呈现分化趋势，行业正由过往粗放的渠道驱动转向更精细化的品牌驱动。在此背景下，莱绅通灵、老铺黄金、潮宏基等品牌在行业需求承压下表现出了较强的终端韧性。研究团队认为，这种分化的核心在于更考验品牌的创新力和产品力，且头部品牌已逐步形成‘高端化’消费者心智，有助于把握2026年春节旺季的消费机遇。