【经营】莱绅通灵四季度经营平稳，未来计划加盟扩张与IP提升

知名私募彤源投资调研莱绅通灵，披露2025年第四季度经营情况与2024年同期基本持平，线下销售取得一定增长，但线上受增值税改革及金价上涨冲击，尤其投资金产品销售。

公司通过推新品、联名短剧明星等方式提升销售，四季度毛利率受金价上涨影响有限，因销售多来自前期库存且低毛利线上占比下降。

未来若金价上行将调价传导成本，下行则用黄金租赁对冲风险。2026年直营重在优化布局，加盟目标门店数增长70%—80%，IP产品占比计划提升至40%—50%，公司延续“中韵西骨”设计理念强化产品开发，目标在2025年基础上实现进一步增长。