龙蟠科技定增20亿引质疑，高负债低产能利用率

龙蟠科技公告拟定增融资20亿用于高性能磷酸盐型正极材料项目及补充流动资金。2020年至今，公司通过多种方式合计融资超30亿，但负债率增速远超同行，2025年6月末资产负债率达78.41%，有息负债116亿元，较2017年大增50倍。公司持续大额资本开支，研发费用率高于同行，但磷酸铁锂正极材料产能利用率不足80%，总体产能利用率远未饱和，毛利率较可比公司无优势。2021年定增后股价较定增价接近腰斩，投融资成效受市场质疑。