【观点】龙蟠科技高负债下的行业复苏分析

磷酸铁锂正极行业正站在从“极度内卷”到“盈利改善”的转折点上，需求端因储能爆发和高压密产品短缺而增长，推动价格和加工费走出底部。

技术迭代如高压实密度产品带来加工费溢价，但行业财务风险高，资产负债率攀升，短期偿债能力不足，限制了产能扩张。龙蟠科技的负债率已达79%，流动比率小于1，速动比率小于0.8，意味着短期偿债能力严重不足，具备明显的流动性风险。行业整体供需改善，头部企业盈利弹性大，但龙蟠需关注财务健康。