牧高笛一季度增收不增利，现金流承压引担忧

牧高笛2025年一季报显示，公司营收3.34亿元同比下降6.07%，归母净利润3069万元下降2.75%，扣非净利润降幅达14.41%。毛利率下滑3.26%至26.77%，三费占比提升1.92%至14.65%，应收账款占净利润比例高达284.49%，货币资金同比减少41.23%至1.15亿元，现金流承压明显。尽管有息负债下降34%，但货币资金与流动负债比例仅29.99%。公司依赖营销驱动业绩，分红融资比达1.57显示积极分红政策。