【观点】建发合诚2025年营收利润双增，新签订单翻倍，研报维持买入评级

建发合诚发布2025年年度报告，2025年公司实现总营业收入76.35亿元，同比增长15.53%；实现归母净利润1.09亿元，同比增长14.21%。

公司2025年新签合同额达115.16亿元，同比增长107%。

报告同时指出，2025年公司毛利率为5.25%，同比下降0.70个百分点，其中建筑施工毛利率为2.05%，同比下降0.19个百分点。

由于公司工程施工业务毛利率下滑，研报下调了2026—2027年并新增了2028年盈利预测，预计2026—2028年归母净利润分别为1.3、1.5、1.7亿元，并维持“买入”评级。