苏博特2025中报业绩增长 产品销量逆势提升

中银国际证券发布研报称，苏博特2025年上半年实现营收16.73亿元（同增7.03%），归母净利润0.63亿元（同增18.68%），扣非归母净利0.53亿元（同增16.24%）；二季度营收9.91亿元（同增0.70%），归母净利润0.39亿元（同增20.86%），毛利率连续三个季度回升，上半年毛利率34.75%（同比-0.12pct），二季度毛利率35.51%（同比+0.75pct，环比+1.87pct）；期间费用率27.72%（同减0.34pct），研发费用0.89亿元（同增16.78%）。功能性材料销量17.24万吨（同增34.69%），营收3.47亿元（同增25.19%），毛利1.17亿元（同增35.41%）；高性能减水剂销量50.85万吨（同增11.20%），营收8.67亿元（同增6.31%），毛利2.61亿元（同增9.13%）。公司加大重大工程开拓，参与川藏铁路等项目，海外业务新增子公司并增长。机构维持买入评级，预计2025-2027年归母净利1.51、2.03、2.49亿元。