金徽酒2025三季报发布 机构维持买入评级

2025年10月24日金徽酒发布三季报，Q1-Q3总营收23.06亿元同比减1%，归母净利润3.24亿元同比减3%，扣非净利润3.18亿元同比减6%；Q3单季营收5.46亿元同比减5%，归母净利润0.25亿元同比减33%，扣非净利润0.29亿元同比减19%。Q3毛利率增0.3个百分点至61.44%，销售费用率降1个百分点至22.63%，管理费用率升1个百分点至13.63%，净利率降2个百分点至4.07%（受所得税影响）；截至Q3末合同负债6.32亿元同比增33%。分产品看，300元以上白酒收入1.57亿元同比减2%（表现稳定），100-300元收入2.58亿元同比减17%（政策影响但部分产品向好），100元以下收入0.91亿元同比增18%；分区域省内收入3.55亿元同比减5%（聚焦消费者培育），省外收入1.51亿元同比减12%（聚焦西北）。机构调整2025-2027年EPS至0.74/0.81/0.92元，维持买入评级。