【观点】华西证券首次覆盖金徽酒给予买入评级

华西证券发布金徽酒深度报告，认为公司全面战略转型，强体系塑造强竞争力。预计长期营业收入可达约60亿元，收入仍有一倍增长空间。

净利率方面，2024年约为13%，低于其他上市地产酒龙头，中长期净利率有较大提升空间，假设成熟期达20%，则归母净利润可达12亿元。

预测25—27年实现营业收入30.52/32.47/34.32亿元，归母净利润3.86/4.33/4.88亿元。给予公司15倍PE估值，对应180亿市值，当前市值100亿元，有80%上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级。