【观点】金徽酒一季报分析：短期承压但中长期看好

金徽酒2026年一季报显示营收和净利润同比下滑，但次高端产品增势延续，省外市场恢复性增长。

短期盈利承压 due to 毛利率下降和所得税率提升，但合同负债表现亮眼，预示未来收入。

公司持续推进大西北一体化建设，中长期战略稳健，盈利预测维持，并给出“买入”评级。维持2026-2028年归母净利润预测为3.63、4.14、4.84亿元，对应PE分别为25、22、19X，维持“买入”评级。