【观点】金徽酒2025年利润下滑但省外市场稳健

懂酒哥分析2025年白酒财报，西北四家酒企利润普遍下滑。金徽酒归母净利润3.54亿元，虽下滑8.70%，但在四家中最抗跌，稳坐‘西北一哥’。

销售费用增至6.30亿元，占营收比重升至21.60%，但业绩转化效能趋弱。

省外市场营收6.65亿元基本持平，毛利率提升近9个百分点至70.21%，高端产品在西北核心市场增长良好，全国化进程推进。

行业整体面临产能过剩、需求疲软，存货周转天数增加，市场静待复苏。