开源证券首予世运电路买入评级 特斯拉合作驱动增长

开源证券近期发布研究报告，首次覆盖世运电路并给予买入评级。公司为车用PCB领军者，下游应用涵盖汽车、风力发电、光伏、储能、工业、消费等领域，2012年进入新能源汽车领域，目前汽车领域占比超50%。公司与特斯拉在多领域深度合作：汽车方面，伴随Robotaxi、Cybertruck等新车型量产及FSD升级，PCB技术规格提升带动单车价值量增长；算力方面，特斯拉Dojo算力建设加快，公司作为核心供应商已量产，未来放量节奏有望加快；储能方面，特斯拉储能业务增长迅速，公司将受益；机器人方面，特斯拉Optimus机器人2025年开始限量生产，公司供应所需PCB，未来有望受益。报告预测2025/2026/2027年营收分别为64.11/88.19/106.87亿元，归母净利润分别为9.30/14.93/19.17亿元，EPS分别为1.29/2.07/2.66元，对应PE分别为28.5/17.8/13.8倍。该股最近90天内共有4家机构给出评级，均为买入评级。