世运电路半年报增长 拓展AI新业务获增持

世运电路发布2025年半年报，上半年实现营收25.79亿元，同比增长7.64%；归母净利润3.84亿元，同比增长26.89%；扣非归母净利润3.57亿元，同比增长19.55%。单季度看，25Q2营收13.61亿元，同比增4.55%、环比增11.83%；归母净利润2.04亿元，同比增5.23%、环比增13.59%；扣非归母净利润1.86亿元，同比降2.00%、环比增9.03%。2025H1毛利率22.72%，同比降0.04个百分点；25Q2毛利率22.75%，同比降1.92个百分点、环比升0.08个百分点。业务方面，公司与国际科技领先客户合作加深，提供电动车三电、辅助及自动驾驶相关产品，并进入储能、人工智能、人形机器人、光伏等供应链。储能PCB产品因客户业务增长大幅放量，上海储能超级工厂投产后出货量预计快速增长。AI应用领域，人形机器人获龙头企业新产品定点并转量产准备，推进国内头部客户合作获新一代项目定点；低空飞行器合作进展顺利并小批量交付，航空体系认证完成；AI智能眼镜与海外头部客户量产供应，国内头部客户处认证阶段。中银国际证券预计公司2025-2027年营收分别为62.51/75.01/90.01亿元，归母净利润8.89/11.37/14.36亿元，维持“增持”评级。