【观点】Rubin架构切换推动AI服务器PCB价值系统重估，利润向上游集中

Rubin平台从铜缆转向正交背板PCB方案，PCB在AI服务器中从辅助件升级为互连核心，品类价值量将系统性重估。本次行业专题认为，AI服务器PCB需求并非短期脉冲，而是持续多年的结构性增量，产业链利润将向上游稀缺材料环节集中。

上游电子布、CCL、高速树脂等环节因掌握定价权，利润弹性或大于中游PCB制造。后续需关注8月半年报、9月NVIDIA Rubin首批交付及10月Q3季报对景气度的验证，同时留意传闻被证伪、涨价传导不畅及产能过剩等风险。