铁流股份获买入评级 电机轴业务及机器人合作引关注

铁流股份主业为离合器，国内产能及市场份额领先，2018年收购德国Geiger切入高精密零部件领域，在新能源车电机轴方面具备领先技术工艺。公司预计2025—2027年归母净利润分别为1.29/1.64/2.08亿元，对应EPS分别为0.55/0.70/0.88元/股，当前股价对应PE分别为30.0/23.5/18.6倍。公司与长三角哈特机器人签署框架协议，合作内容包括机器人高精密零部件、机电等，首次覆盖给予“买入”评级。其电机轴项目通过引进Geiger先进设备和技术建设制造中心，已取得理想汽车、零跑汽车、大众等订单，配备多台高端加工设备保证精度。公司历史上通过多次并购（如2018年收购Geiger、2019年收购湖北三环离合器）发展，主营业务与机器人零部件在工艺、设备等方面具备协同效应，未来有望通过并购及业务协同打开成长空间。