【观点】研报看好毛利率改善与海外订单驱动增长

国盛证券研报指出，亚翔集成毛利率改善驱动Q4业绩高增，新加坡及越南市场收入增长显著，海外收入占比提升至74%，区域结构持续优化。

2025全年公司新签订单额71亿元，同比大增97%，年末在手订单充裕，为后续业绩提供保障。

研报认为，公司深耕的新加坡市场项目资源丰富，同时有望依托母公司资源承接美国本土订单，后续签单规模有望维持高位，带动业绩增长。

基于Q4毛利率超预期及在手订单盈利能力，报告维持公司“买入”评级。