25H1药店利润回暖 益丰药房有望受益行业出清

2025年上半年，药店板块总体收入同比略承压、利润同比有所回暖。收入承压主要因同店增长偏弱及扩张节奏放缓（2024年下半年以来关闭较多门店）；利润改善得益于降本增效，职工薪酬与房租两项费用占收入比例优化。品类结构上，中西成药展现刚需属性，非药品有所下滑，但政策端对非药销售有望逐步放开，部分公司已积极尝试非药品类拓展。政策层面，药品追溯码推行、医保资质授予趋严推动行业出清，龙头公司市占率有望进一步提升。益丰药房作为重点标的，受益于行业景气度改善及自身降本增效，下半年业绩有望延续向好趋势。