正川股份净利润逆势增长超三成，但收入下滑与现金流承压引关注

正川股份2024年年报显示，营业总收入8.01亿元同比降11.05%，但归母净利润5324.88万元同比增32.24%。毛利率20.68%（+29.54%）、净利率6.65%（+48.66%）显著提升，但单季度Q4净利润暴跌71.29%至130.82万元。现金流承压，经营性现金流同比腰斩（-42.23%），货币资金锐减41.96%因还债分红。财务结构方面，短期借款清零但长期债务压力仍存（有息负债率22.08%），应收账款是净利润的278倍。ROIC仅4.06%显示资本回报乏力，上市8年分红融资比0.56，依赖资本开支驱动业绩。