国泰集团净利润暴跌40%遭商誉减值冲击，军工新材料项目成救命稻草

国泰集团2024年营收23.54亿元，同比下降7.34%；归母净利润1.81亿元，同比下降40.84%，主要因对子公司太格时代计提1.15亿元商誉减值。扣非净利润降幅收窄至约20%。民爆业务营收16.46亿元，毛利率提升4.41%；军工新材料业务营收增长55.21%，含能材料项目预计2025年投产；轨交业务下滑40.55%拖累业绩。浙赣粤运河开工或拉动民爆需求，新材料项目将成增长点。太平洋证券首次覆盖给予增持评级。