国泰集团半年净利降11%，民爆主业稳固新产线推进

国泰集团发布2025年半年度报告。上半年营业收入10.59亿元，同比下降6.03%；归母净利润1.21亿元，同比下降11.14%；经营活动现金流量净额1.42亿元，同比增长16.73%。业绩下滑主要因控股子公司江西宏泰物流折旧费用及财务费用增加，江西永宁受行业竞争影响业绩下降，以及政府补助减少。公司为江西省唯一民爆生产企业，销售工业包装炸药5.53万吨（收入3.32亿元）、电子雷管1123.68万发（收入1.44亿元）、爆破服务2.10亿元，成功收购龙狮科技股权拓展民爆主业，电子雷管进入西藏市场布局全国。含能新材料项目进展顺利，试验线产出合格产品。分析师维持2025—2027年归母净利润预测3.40、4.37、5.22亿元及买入评级，同时提示原材料价格、市场竞争、项目进度等风险。