工业金属超级周期来临，铜铝金板块获关注

部分投资者对铜铝等金属价格后续能否继续上涨存在疑问。

我们则认为工业金属的超级周期或已来临，应重点关注铜铝金板块。在降息周期下，供需偏紧的实物资产，即使是较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性。

铜板块方面，供给紧缺、关税担忧或持续推升铜价，继续看好铜价与冶炼费齐升。 LME铜库存仓单的大幅提货及智利国家铜业公司提高溢价报价，均反映出供应紧张预期。在需求持续增加的背景下，供给紧缺局面有望为铜价中枢上行提供支撑。

铝板块则受益于储能需求旺盛，推动铝价持续上行。储能系统装机容量增长将带动铝材料需求。高铜价下铝代铜需求也有望增长。

黄金板块在降息周期及工业金属价格上涨推动通胀预期的背景下，金价有望获得新的上涨动力。