【观点】东吴证券看好铜价，资源股受益

东吴证券研报分析了铜的供需格局，指出供给端矿端长期处于防御性资本开支阶段，全球铜矿干扰率处于历史高位，2026年供应增速预估仅1%；国内废铜供应因政策收紧，冶炼端面临极低TC/RCs水平，产能利用率可能受限。

需求端则受AI设备落地和新能源汽车渗透率提升驱动，用铜量增长，预计2026年铜需求增速达4%。

供需平衡方面，2026—2027年全球铜将呈现供需缺口，叠加关税悬而未决和套利行为，铜价波动可能加剧。研报看好未来两年铜价表现，认为资源标的如金诚信将优先享受利润提升。