光大证券—铜行业周报：2025年4月家用空调排产同比13%，本周TC现货价格创新低—250126

本周铜价走势稳定，SHFE铜价环比下降0.9%，LME铜价环比上升1.0%。全球铜精矿产量增速放缓，中国家用空调排产延续高增长，预计铜价有望继续上行。库存方面，国内铜社会库存环比增加17.7%，LME铜库存环比减少0.9%。铜矿和废铜供应相对稳定，但TC创历史新低。需求方面，线缆开工率下降18.1pct，空调排产增长显著。推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信等铜板块股票。