丸美生物中报业绩增长 双品牌驱动研发推进

丸美生物发布中报，上半年收入和盈利分别增长31%和5%左右，二季度盈利下降23%。中报盈利低于市场预计，主因是上半年销售费用同比增长39%。公司管理控制相对较好，主要得益于数字化工具的运用和管理降本增效。双品牌齐头并进，丸美主品牌和恋火彩妆品牌销售收入同比分别增长34%和24%，眼部产品销售同比大增76%。报告期内，公司加速推进新型重组胶原蛋白的研发进程，高效完成多款创新型重组胶原蛋白的开发并推进中试转换，沉淀了大量专利资源。基于中报，公司小幅调整2025—2027年每股收益预测至1.07、1.44和1.83元（原预测为1.11、1.44和1.85元），DCF目标估值为43.39元，维持增持评级。