丸美生物前三季度营收增25% 主品牌增长超33%

丸美生物发布2025年前三季度及第三季度业绩，前三季度营收24.50亿元同比增25.51%，归母净利2.44亿元同比增2.13%，扣非净利2.14亿元同比降5.42%。Q3营收6.86亿元同比增14.28%，归母净利0.69亿元同比增11.59%，扣非净利0.48亿元同比降19.95%，非经常损益含金融资产公允价值变动0.22亿元。主品牌丸美前三季度收入17.74亿元同比增33.93%，深化大单品策略；恋火收入6.72亿元同比增8.21%，正进行多方面变革。线上渠道前三季度收入16.41亿元同比增30.81%，抖音自播Q3翻倍增长；线下渠道收入3.01亿元同比降2.89%，但Q3增速回正。Q3毛利率75.72%同比升1.2pct，净利率10.49%同比升0.03pct；销售费用率60.57%同比升1.67pct（线上投放），管理费用率5.89%同比升1.77pct（新总部折旧），研发费用率3.33%同比升0.23pct。前三季度存货周转111天同比增11天（备货），应收周转4天同比减3天。Q3经营性现金流净额-0.21亿元，去年同期为0.10亿元。风险提示含宏观环境等，投资建议下调盈利预测但维持“优于大市”评级。