【观点】丸美生物业绩分析获增持评级

丸美生物2025年实现总营业收入34.59亿元，同比增长16.48%，但归母净利润同比减少27.63%至2.47亿元，主要受销售费用率提升影响。公司以“大单品迭代与赛道深耕”双主线推进产品策略，眼部类及护肤类产品营收增势较好，并持续巩固眼护品类优势及拓展底妆市场。

盈利预测显示2026-2028年归母净利润预计持续增长，同比增速分别为32%、27%和12%，当前股价对应PE分别为31、24、22倍。分析机构看好公司增长弹性，下调至“增持”评级，但提示行业竞争加剧等风险。