【观点】丸美生物年报分析：品牌分化渠道优化获增持

基于丸美生物2025年年报，公司实现营业收入34.59亿元，同比增长16.48%，但归属净利润2.47亿元，同比下降27.63%。丸美品牌营收增长23.94%，成为公司增长核心，而恋火品牌增长停滞。线上渠道营收占比88.56%，同比增长20.42%，线下渠道收缩。盈利预测预计2026-2028年营收和利润将恢复增长，首次覆盖给予“增持”评级。