【观点】券商分析美妆行业稳健分化，关注结构趋势标的

东方证券发布美容护理行业跟踪研报，核心观点认为7月美妆社零数据显著跑赢消费整体，需求韧性延续。

线上渠道呈现国货与国际品牌共振、但抖音渠道分化加剧的格局。具体到丸美生物，其旗下主品牌在抖音平台出现双位数下滑，而副品牌恋火则保持高双位数增长。

研报建议关注2026H1已验证、费用效率改善，以及受益于高端化、功效护肤趋势的标的。