【观点】MCU产业景气上行与兆易创新护城河分析

深度研究显示，MCU产业已告别供需错配，进入光模块与智能电动汽车双轮驱动的景气上行周期。

产业利润呈金字塔结构，车规工控等高端领域出货量仅10%却贡献50%利润，护城河深厚。

兆易创新作为A股核心龙头，GD32 MCU矩阵覆盖全系列，车规A7系列已进入吉利、比亚迪供应链，结合NOR Flash全球第二的地位，生态乘数效应显著。

估值叙事已转向车规级业务占比和高端工控/光模块渗透率，具备长期定价权优势。