【观点】DRAM涨价周期中利基存储设计公司直接受益，兆易创新Q1净利接近去年全年

苹果游说美国政府寻求从长鑫存储采购DRAM，背景是三星、SK海力士、美光将产能向AI芯片所需HBM倾斜，消费电子用DRAM供应持续收紧。长鑫全球份额仅3%-5%，产能远不足以扭转供需格局。涨价周期中，利基型存储设计公司（如兆易创新）采用fabless模式，涨价直接转化为毛利，Q1净利润逼近2025全年水平。 存储模组厂则受益于低价库存与高价售价的价差。苹果此举更多是增加对三大原厂的谈判筹码，而非依赖长鑫产能。需关注政策转向及HBM良率突破等风险。